在转型的阵痛之后，北京游戏大厂完美世界今年稳住了阵脚。
26日，完美世界发布2025年半年度报告，公司实现营业收入36.91亿元，同比增长33.74%；归属于上市公司股东的净利润5.03亿元，同比增长384.52%，较上年同期实现扭亏为盈。
完美世界的业绩好转是游戏行业整体回暖的一个缩影。
根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2025年1—6月中国游戏产业报告》，2025年上半年国内游戏市场实际销售收入达到1680亿元，同比增长14.08%。
此外，游戏版号也在持续常态化发放。
8月26日，国家新闻出版署公布8月游戏版号审批结果，共173款游戏获批，单月版号获批数量创年内新高。
01 游戏拯救完美世界！
完美世界2025年上半年取得的成绩，游戏业务是最大功臣。
2025年上半年，公司实现营业收入36.91亿元，同比增长33.74%，其中游戏业务占比为78.73%。游戏业务实现营业收入29.06亿元，较上年同期上升9.67%；归母净利润5.04亿元，扣非后净利润3.46亿元。
这一表现既得益于经典IP的持续运营，也源于公司在产品多元布局与全球发行方面的持续推进。
在完美世界传统优势领域MMORPG（大型多人同时在线角色扮演游戏）品类中，《诛仙世界》成为业绩增长的重要支撑。
财报指出，该游戏与电竞业务共同推动了PC（个人电脑）端收入提升。并且，同样是MMORPG品类的“诛仙”IP续作《诛仙2》于今年8月7日在国内公测，首日即登顶iOS免费榜。
但在PC端收入提升的同时，完美世界也提到：“受产品生命周期影响，报告期内移动游戏收入同比下滑，部分抵消了PC端游戏收入的增量。”
在潮流品类方面，《女神异闻录：夜幕魅影》在国内取得成功后，完美世界将注意力转到了海外市场。
报告期末至7月初，《女神异闻录：夜幕魅影》相继于日本、欧美、东南亚等海外区域公测。
但整体来说，完美世界在海外市场尚不具备优势。
报告期内，完美世界在境外的营业收入为1.84亿元，仅占其整体营收的4.98%，相较上年同期2.8亿元的境外营收，还有34.43%的下降。
02 完美世界，走向何方？
从影视业务来看，报告期内，完美世界实现营业收入7.67亿元，同比上升756.35%；实现归属于上市公司股东的净利润约4172万元。
完美世界表示，2025年以来，公司出品的平台定制剧相继播出。
同时，公司继续发力短剧赛道，旗下微短剧《夫妻的春节》播放量突破5亿。
在新游研发方面，完美世界旗下备受市场关注的原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》于6月底开启国内二测。
目前，《异环》新一轮测试正在积极筹备中。
完美世界本季度业绩扭亏为盈，是否标志着公司已建立起长期可持续的盈利模式？
完美世界在国际化进程中主要面临哪些障碍？
目前主要依靠国内市场在未来是否依然可行？
完美世界在去年上海major收获大量关注和打开国际电竞市场之后，今年持续加码电竞赛事，并且其影视业务也在今年出现爆发式增长（同比增756%）。
完美世界能否靠电竞和影视给其游戏业务带来新的叙事？
游戏版号也在常态化发放，企业应如何才能真正抓住这波“政策红利”？
完美世界等拥有经典IP的公司，在长线运营上是否具备了新公司不具备的独特优势或挑战？
中国游戏出海已从蓝海变为红海，竞争日趋激烈。除了传统的欧美日韩市场，下一个潜在的增量市场在哪里？
对此，大河财立方记者王宇、每日经济新闻记者李宇彤分别和书乐进行了一番交流，本猴以为：
完美世界，正在走出阴影区，但能否重回头部，就看《异环》表现如何了。
完美世界近年来遭遇成长瓶颈，此刻在游戏出海、影视联动上都在收缩战线，出售工作室、关停在研游戏，都是为了集中财力、精力来进行突破。
现在看来，确实已经有了一定效果。
但不可否认，完美世界的相关游戏产品已经有点“老”。
毕竟诛仙、完美世界的的核心玩家已经在40岁上下，正在淡出游戏世界，新的玩家生力军需要新的爆款来凝聚。
这或许才是完美世界的游戏，往往关注度高却很难成功的关键。
因此，《异环》的战绩如何，将决定完美世界此后一年的真正走势。
游戏出海，一直是完美世界的软肋。
值得注意的是，完美世界在2010年以前以游戏出海为招牌，但主攻东南亚等大中华文化影响所及地区，且出海更多以营销为主。
但长年出海营销，让其要么只是在仿韩流游戏中植入一些中华文化元素，要么就只是一味主打所谓中华文化内核缺少和出海地区的文化交融。
这种没有融合风味、伪国潮的打法，并不利于游戏出海。
而在国内，完美世界只是老牌游戏公司，却不再是主流，其竞争力也在衰落，要么颠覆式创新，要么在海外真正开辟战场，否则就只能日薄西山。
03 下一站，中东！
此外，影游联动是完美世界在2010年以前的另一块招牌，但影游没有真正实现联动。
尽管出品多个爆款影视，但影视收益和游戏收益的极大差异，让这种影游两层皮的联动没有实际商业价值。
放弃过去的花式营销，真正立足游戏创新和营收，才是完美世界当下的续命任务。
从宏观层面上看，版号常态化发放，本身也是国产游戏整体走向精品化的一种客观反映，这种精品化程度的不断提高，也推动了版号的放量。
换言之，此后要抓住“政策红利”，国产游戏就要卷精品、卷体验。
这种卷是一种积极向上的“卷”，而不是如过去那样山寨、换皮、买量来躺平。
对于老牌游戏公司如完美世界而言，不能再卷买量了。
毕竟，买量得来的都是短期红利，真正要留客，还是需要精彩的内容和独家的体验。
完美有很足够强的IP储备，这是新生代公司难以企及的。
但这些IP已经“老了”，如何让自己的IP和同龄的网易西游、盛趣传奇那样常青，而不是随着昔日玩家年纪增长后退游而成为记忆，是完美世界当前面对的最大难题。
反观新生代公司，则是从零到一，轻装前进。
下一个增量市场或许在中东地区，并且是以电竞类游戏作为敲门砖，全面进击。
但中东地区历史人文情况相对错综，无论何种类型的中国游戏进击该地区，都要做好本地化适配和文化融合。
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